欧洲银行的问题究竟是什么？简言之是资金短缺而行业过于庞大，很多从业者缺乏长期有效的商业经营模式。其中后两项因素--银行机构过滥且缺乏持续的盈利方法--构成了最严重也最棘手的问题。
银行业的规模应该引起关注，因为债务总额超过欧元区GDP的250%，任何主要问题都会导致公共预算负担过重。简言之，欧洲银行业规模已经大到无法挽救。
新鲜股本注入可以解决资金不足。但行业规模加大了资本注入的难度。更重要的是，将新股本注入在可以预见的未来无法盈利的银行并不是理智的决策。
南欧国家的困难众所周知，但各国的具体情况又有所不同。西班牙银行过往发行的30年期抵押贷款利率与欧洲银行同业拆借利率挂钩，仅仅在贷款偿还期内固定附加了通常少于100基点的很少一点息差。
西班牙银行能以低于100基点息差取得再融资时这种模式可以盈利。但今天特别是拥有大量国内按揭业务的西班牙银行付出的新融资利率比银行同业拆借利率高得多。许多西班牙当地银行因此只能向欧洲央行再融资维持其抵押贷款业务。但依靠廉价的央行再融资并不是一种可行的商业模式。
意大利的问题是在GDP停滞不前的同时，银行继续贷款给国内企业，特别是中小型企业。即使在2010年欧元区危机爆发之前，意大利的资本投资效率已经接近于零。
欧洲目前的经济衰退暴露了低效问题，大量中小企业倒闭给银行造成巨大损失，而银行的融资成本却不断增加。除非从根本上改变资本分配，否则意大利银行将很难恢复盈利（意大利的经济增长也无从谈起）。
阿尔卑斯山以北的国家同样也有问题。德国银行存在欧洲央行的数千亿欧元过剩流动性几乎没有任何盈利。但他们的融资成本并不是零。德国银行或许能以很低的利率发行债券，但他们在欧洲央行的存款所得比发行价还低。此外，他们为募集这些不挣钱的存款必须继续维持成本不菲的大规模国内零售网络。
当然，总有些银行情况相对较好，就像总有些银行更多受制于负面趋势，因此有必要具体情况具体分析。但有一点十分明确，在低增长、低利率和高风险溢价的环境中，许多银行都在为生存而绞尽脑汁。
不幸的是，市场无法解决这一问题。不具备可行商业模式的银行并不会逐渐萎缩而后消失。他们的股价可能会趋近于零，但其零售客户却盲目乐观地对困境毫无所知。其他债主也将继续提供融资，因为他们料定（国家）政府将在银行倒闭前采取拨付紧急资助或安排机构合并等干预措施。最近关于“挽救”银行债主的官方强硬言论并未给市场留下深刻印象，原因之一是由债权人承担潜在损失的新规只有到2018年才会实施。
欧洲央行明年开始接手银行监管权力时会评估银行的资产质量，但却无法审核银行长期商业模式的可行性。现有银行业主会拼死抵抗对其控制权的稀释；而且没有哪个国家权威机构愿意承认本国的“佼佼者”缺乏基本的财务可信度。
让脆弱的银行系统继续运转会付出巨大的经济代价。没有充足资本和可行商业模式的银行往往会继续借款给现有客户，即使贷款质量值得怀疑，也不愿贷款给新企业或新项目。诸如此类的不当资本配置会阻碍任何复苏及长期增长趋势。
该做什么一清二楚：在缺乏可行商业模式的银行业推行大规模资产重组改革。但这似乎不会很快变为现实。不幸的是，不进行重组改革，欧洲就不可能从目前的经济低迷中复苏。
翻译：XuBinbin
丹尼尔·格罗斯，欧洲政策研究中心主任
