潘向东博士主要对今年乃至明年短期的经济形势进行了分析，认为中国应该接受更低一些的经济增速。日前，国务院一改过去基调，将强调“稳增长、控通胀、调结构”改为“稳增长、控通胀、防风险”，因此潘博士也主要从经济增速回落、预防金融风险和分析政策导向三个方面对宏观经济形势进行探讨。
潘博士回顾了近五年中国的经济增长路径，认为这是一条非常态的路径。面对2008年金融危机，政府于2009年振臂一挥强力刺激，经济开始复苏。然而，2010年决策当局担心经济二次探底，于当年6、7月份再次对经济进行刺激。2010年在经济已经回升并且全球经济形势并不那么悲观的背景下，进行第二轮刺激是一个失误，并且产生了相当大的后遗症。潘博士将这种状况描述为“棘轮困境”，如果不接受这种潜在增长率的下降，继续透支经济刺激工具，那么当面对未来冲击，政府将没有留有余地的政策工具来维持经济的平稳，很容易造成经济出现严重问题。
2010年经济刺激以后，通货膨胀随之而来。在这种困境之下，2011年政府再次进行宏观调控，并且在当年的中央经济工作会议上，当局首次把经济增长目标调到7.5%，而不是之前的8%，这就标志着高层开始接受潜在增长率的下降。潘博士借助陈平老师的“混沌经济学”的概念，将此后的中国经济增长称为混沌增长，它主要有三个特征。第一，经济增速的运行轨迹很难预测。2012年，很多经济学家预测一季度经济探底，结果没有，二季度再说探底，又一次预言错误，实际上经济直到三季度才真正探底。这正是因为，决策当局也不清楚中国经济的潜在增长率究竟是多少，因此在经济运行中不断与市场反复博弈，接受经济运行的结果，再推出一些政策。直到三季度，政府认为不能接受经济增长率低于7.5%，才开始了再次进行投资和货币刺激。在这样的不断调整过程中，要准确预测经济运行轨迹相当困难。
第二，经济确定地呈现不断下台阶的走势。去年经济增速已经下降到7-8%，今年预计未来经济增速也将低于大家预期，甚至这种趋势会持续到明年。第三，经济运行系统处于非稳态，导致某些宏观经济数据超乎预期。比如，今年一季度所有经济学家都预测经济增速在8%以上，甚至达到8.5%，结果增速仅有7.7%，这种现象如何解释？主要是因为混沌增长表现为经济的非稳态，这种状态可能会延续3—5年。在目前这种混沌的经济增长状态下，要期盼新的一轮经济增长周期，就必须依靠制度改革，即中央政府进行大幅度的制度释放。
目前来看，经济增速再次回落到7.7%，尽管从各种指标来看，经济增长并不令人忧虑，可是假如没有进一步的政策刺激，二季度是不是还会继续往下走？比如，目前PMI的表现还在50以上，库存也处于相对稳定的状态，但如果从结构来分析，可以更加确定地认为未来经济增速将再次回落。
首先，这一轮经济回升，即自去年三季度以来的回升，主要由投资带动。去年三季度以来，项目审批速度加快，中央投资不断回升，带动了整个投资回暖，另外房地产投资也回稳。然而，另一方面，地方投资有所回落。很遗憾的是，制造业投资也仍然不断走低。总而言之，这一轮投资回升主要由两个方面推动，中央投资和房地产投资。
其次，这一轮消费的回升，也与房地产回暖密切相关。八项规定之后，国民经济中的餐饮收入出现了快速回落，然而总体消费并未下降，这主要得益于房地产相关的产业得到企稳回升。去年二季度以来，房地产价格已经出现回升趋势，不仅表现为同比上升，也表现为环比上升，这一方面与货币政策有关，一方面与中央对房地产调控力度减弱密切相关。在这种经济形势下，中央颁布“国五条”，这就意味着中央并不认可房价的回暖，中央的“不接受”预示着政策的调整。随着国五条的推出，房地产作为促进经济回升的动力大打折扣。
最后，出口相对稳定，一、二月份出口处于正常，三月份进入稳态。一、二月份，中国出口最快的地区是香港，一月份增长88%，二月份增长30%，三月份增长90%多，而对过去香港的平均增速折算并拟合回归发现，一季度出口增速通常只有10%。什么原因导致对香港的出口增速快速上升？主要有两方面原因：第一，深圳前海保税区出现出口退税骗取补贴的现象，其一月份出口增速高达587%，二月份又达到300%；第二，热钱通过贸易的途径进入到中国国内，这种方式不可持续，它对实体经济的影响也没有数据表现出来得那么大。
鉴于出口相对稳定，经济增长更多地依赖于投资本身；投资增加主要集中于中央投资和房地产投资，其他变化不大，制造业投资甚至还在回落过程中，而房地产投资刺激的后遗症目前已经显现，中央投资的持续性也受到质疑。因此，在这种背景之下，应接受更低一点的经济增速。另外，从当局角度来看，宏观调控的控制指标也应该进行调整。过去，政府一直把经济增长和物价水平作为调控目标，然而从就业角度来说，目前压力已经缓解，不需要为了促进经济增长再动用刺激手段来扭曲经济结构。宏观调控中，政府应该紧盯就业，只有失业出现了问题，才考虑是否动用刺激政策，如果没有，就应该接受更低一些的潜在增长率。
另一个重要的方面，就是预防金融风险，这有很强的现实依据。当前社会融资总规模很高，增长相当迅速；M2增速达到15.2%，超过全年目标。针对实际GDP7.7%的增速，M2增速达到15.2%的水平意味着超常规的货币宽松政策。假如要实现全年13%的目标，那么未来将面临偏紧的货币政策。需要预防的金融风险主要在于财政收入不断下降引发的还贷问题。2008年到2010年的刺激政策导致了地方融资平台得到了快速扩张，审计署计算整个地方债务达到10.7万亿的规模。在财政收入下降的情况下，庞大的规模债务面临严重的还本付息问题。目前的解决办法之一是快速发行城投债，然而规模毕竟有限，去年才发行1.2万亿左右，相对于巨大的存量还是不足。另外，地方债也是解决手段之一，但是它的发行受到限制，每年也就是2000多亿。在这两种方法都无法对当时迅速膨胀的地方融资进行还本付息的情况下，地方政府开始利用银行表外资产来弥补资金来源的不足，这导致在财政收入进一步下降的背景下，地方政府利用更大规模的发债来偿还过去的本金和利息，其实就是庞氏骗局。这在很大程度上就形成了一季度社会融资功能这么庞大的情况下，实体经济却相当疲弱的局面。银行大量发行理财产品，并相互之间购买，在金融系统中产生大量的流动性，但是这些资金都没有进入实体经济，所以6万多亿社会总融资规模推动的经济增长速度才7.7%，投资、消费、进出口都没有出现多大的变化。目前金融市场上的这些交易需要巨大的成本，如果这些成本不能通过实体经济进行弥补，未来只会进一步放大金融风险，因此，从这个角度提出预防金融风险是非常必要的。
最后，近期一些政策动向明政策已经在发生改变。2012年12月31号，四部委发文《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》；2013年2月20号，国务院确定了五项加强房地产市场调控的政策措施；3月27号、4月15号，银监会相继发布了8号文和10号文。这些政策都是针对金融风险的防范，政策的推出也必然会制约地方政府的部分投资。由于监管加强，政府未来投资增速将面临回落，同时房地产新政策推出也将影响未来的房地产交易和投资。实际上，一季度房地产新开工面积已经同比下降27%。鉴于拉动这一轮经济增长的主要固定资产投资未来都将面临回落，那么，经济增速也将面临回落。
