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马丁•哈钦森:美联储的增长通胀预期过于乐观

  本•伯南克似乎只想把最好的一面表现出来。周三的美联储公开市场委员会声明认为经济将升温,甚至通胀也会从当前高于目标2%的水准下滑。这些趋势很难从近期数据中看出,美联储需要应急计划,以防事态不能按预期顺利发展。

  美联储预计,尽管经济增长目前受到抑制,但将逐渐升温,这一预期似乎与美国最近的耐用品报告及三月份相对疲软的就业数据不符。报告显示,耐用品订单下滑了4.2%。另外, 2001年和2003年实施的税减政策即将到期,而按照国会去年八月达成的债务上限决议要求,减支行动也将开始,在这种情况下,美联储主席伯南克也承认,美国经济面临逆风。

  在通胀方面,截止2月份的一年间,以个人消费支出物价(PCE)指数衡量的通胀率为2.3%,而扣除食物和能源的核心PCE为1.9%。联邦公开委员会的预测似乎偏于乐观,尤其是考虑到增速加快通常会导致通胀的升温。美联储把通胀率预估区间的上限定在了2%左右。

  能源价格或将发出预警。若美国油价下滑,加上供应过剩冲击国内燃起价格,美国经济体内能源以外的部门也将受益,重塑制造业就业,并减少能源密集型行业的成本。但鼓励大规模开采原油不在伯南克的职责范围内,即使此举或能帮助证实美联储的预测。

  这意味着美联储需要紧急计划以应对低于预期的增长或高于预期的高通胀。值得注意的是,17位公开委员会成员中(并不是所有人每年都会就美联储的政策投票),有十位预计截止2014年12月,联邦基金利率应不低于1%,这暗示到那时,美联储维持利率低于0.25%的承诺在现实中已经开始失去成效,即使没有落实到书面上。在形势不明朗的时候,这种增加必要政策灵活性的暗示值得欢迎。

  马丁•哈钦森拥有25年国际商业银行经验,主要报道新兴市场以及华盛顿的经济政策。他曾经做过一家西班牙风险投资公司主管、韩国鲜京株式会社的顾问和一家美国模块建筑公司的主席,并经营过两家欧洲银行的衍生品平台。拥有剑桥三一大学的数学系一级荣誉学位和哈佛的MBA学位。

  作者为路透Breakingviews专栏作家,本文仅为个人观点;更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com;Breakingviews专栏译文由财经网独自担责,中文版权归财经网独家使用

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