期待已久的银行业混改大幕正式开启。16日晚间，交通银行发布公告称，该行深化改革方案已经国务院批准同意，将探索引入民资、探索高管层和员工持股。这是首个获批的银行混合制改革方案。
一位评论人士指出，在国有银行纷纷上市完成第一步转型之后，现在混合所有制改革对于银行而言，无疑是“二次革命”，这次改革更重要的是从根本上改变公司的治理结构。
那么问题来了，怎么改、谁会接棒、混改的影响和问题在哪？带着这些疑问，凤凰财经做了以下梳理：
交行打响第一枪
探索引入民营资本，探索高管层和员工持股制度。
优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。
一位评论人士指出，在国有银行纷纷上市完成第一步转型之后，现在混合所有制改革对于银行而言，无疑是“二次革命”，这次改革更重要的是从根本上改变公司的治理结构。银行混改是国企、央企混改的重要组成部分。
为什么要改？
在前十年，中国银行业在政策的呵护下出现了一个前所未有的黄金发展期，而如今商业银行正面临着利润增速下滑、息差收窄、不良贷款反弹、互联网金融侵袭等冲击。
大型银行混改的一个重要瓶颈就是国家持股比例太高，民间资本进入的空间和话语权十分有限。混改将提升民间资本的比例。
大中型商业银行，受庞大体量限制，稳健有余而灵活性不足。特别是部分一股独大的商业银行，其内部普遍存在内部制衡机制不够健全、董事会决策功能不足、经营思维僵化等问题，非国有资本在一定程度上仍与国有资本地位不平等，这使得非国有资本不愿进入，市场机制仍然无法充分发挥作用。
到底怎么改？
一种可能的操作是，民资或可组团进驻，作为一个相对有诱惑力的对价，即使民资持股比例微不足道，但国有大行也可能考虑许以董事席位。
交行银行首席经济学家连平：民营企业可以组团进驻国有大行，且这种模式前有借鉴。（复星、腾讯均被传参与交行混改）。
2013年，有金融界前高管建议设立“商业银行改革发展投资基金”，聚集更多民间资本，通过资产管理公司专业运作，投资金融企业。
混改有什么好处？
1、通过混改，银行管理层、员工和社会资本将成为利益共同体，后两者也有动力为银行发展献计献策。员工的利益与银行密切相关，提升了员工的主人翁意识，有利于其充分发挥主观能动性，提高工作效率；而社会资本的进入有望同时引入新的经营理念，让银行发展思路更加灵活。
2、混改有望促成商业银行形成更加健全的治理架构。随着员工和社会资本持股比例增高，其话语权也将随之增大，从而更充分地发挥其作为股东的监督和制衡作用，促使商业银行制度更加规范、经营更加透明。如此，商业银行可形成产权清晰、权责明确、自主经营、自主决策、管理科学的现代企业制度，提升经营效率。
谁会接棒？
建行董事长王洪章6月15日透露，建行也计划在未来引入大型民营企业入股；
招商银行第一期员工持股计划（草案）获得本公司职工代表大会审议通过；
浦发银行拟以16.36元/股向国际集团等对象发行10亿股，收购上海信托97.33%股权，作价163.5亿元；
在4月底举行的北京银行业绩发布会上，北京银行高管透露，正在酝酿推员工持股计划，目前处于前期研究阶段，还在等待财政部的指导意见；
2014年11月，民生银行公告称通过以非公开发行人民币普通股（A股）股票方式实施员工持股计划的方案；
5月26日汇金减持银行股也被解读为大型银行混合所有制改革将启动的重要信号。
混改下一步
而银行混改只是第一步，混业经营才是银行业的终极目标。今年下半年有望宣布有银行获得券商牌照，新时期的商业银行混业经营已进入加速阶段。
银行业高级分析师马鲲鹏认为，混改落地之后，混业经营、金控牌照和业务分拆将是银行业迎来的新一轮催化剂。
未来混业经营模式：小银行“金控”、大银行“银控”。
混业经营业务重点：券商、股权投资、理财三大块。
有何影响？
交行对于人事绩效薪酬的一些改革已经出现“试运行”迹象，总体的方向是用人制度更趋于市场化，加大一线业务人员的奖励弹性。
有部分国有大行开始全行营销。广州部分银行甚至开始实行完不成任务就拿不到奖金的严格考核。
中信银行已从2014年开始对高管薪酬中的绩效奖金实行“5113”延期支付方案：即当年仅支付高管绩效奖金的50%，第二年和第三年分别再支付10%，剩余的30%在第四年支付。
交行高管也已两轮从二级市场“团购”该行股票，人员覆盖总行董事和高管、总行部门高管和分行正、副行长级别。
存在的问题
中央财经大学金融学院教授郭田勇认为，混改可以优化银行的内部治理结构，引入民资股东后，业务决策的民主化程度也会提高，经营结构走向市场化，并不能使银行业摆脱经济增速下滑所带来的影响。
国有资本控股这个底线不会突破，民资空间有限。
“出得起哪怕是1%股份资金的都得是大国企，民资钱不多，要接手要价肯定也会特别狠，“混”谁去？”一国有大行人士表示。
券商观点：银行股影响如何？
【银行研究/民生证券】银行业混改取得阶段性成果，银行板块迎重大利好
事件：6月16日晚，交通银行公告称深化改革方案获国务院批准同意。
点评：
1、 交行方案获批表明改革取得阶段性成果，具有里程碑意义。早在4月初，交行便已上报深改方案至国务院，此次获批表明交行改革获得了监管层各方面的授权，未来具体措施的跟进将是必然之事。
2、股权结构方面坚持国有控股地位。截至15年1季度末，交行股权结构为：财政部26.53%，汇丰银行18.7% ，社保基金2.53%，其他股东持股均未超2%，未来探索引入民营资本，优化股权结构，但仍将会坚持国有控股地位。
3、用人、薪酬和考核机制改革将提升员工积极性。交行内部成立的深改工作小组设在总行人力资源部，而新任高管层自上任以来一直在努力推动薪酬制度改革，期望改变以往国有行员工吃大锅饭、干多干少一个样的现象，通过全员工全产品计价的方式进行绩效考核，实现多干多得，激发员工积极性。自1月起，交行已在全行范围内推行薪酬制度改革，预计将对交行未来业绩产生积极影响。
4、员工持股有利于提升员工积极性。员工持股制度将助力交行留住骨干员工，将员工利益与银行利益捆绑起来，提升员工的稳定性，利于未来发展。
5、后续银行业混改有望逐步展开，关注银行股补涨机会。交行一直是国有银行改革的先锋，预计后续其他国有大行也将陆续上报深化改革方案。招商银行、民生银行已公告实施员工持股制度。面对利率市场化、互联网金融、资产不良三座大山，银行业改革大幕已然揭开。目前银行业整体估值较低，在国企改革和基本面预期改善催化下，银行板块有望迎来补涨机会。
【中信建投证券银行杨荣团队】交行深化改革方案获得国务院批准点评
1、包括四方面内容:
其一、股权结构。财政部大股东位置不动摇；民营股东持股比例控制在5%以内；汇丰银行持有交行的股份或将提高，而且同交行的合作将更加多元化。
其二、中长期激励机制。员工持股计划包括：高管和员工。
其三、公司治理体系的完善。公司治理体系完善将有助于降低业务风险，降低风险溢价，抬升估值。
其四、内控和组织机构改革。完善薪酬体制，强化风险意识，推进事业部制改革。
2、银行业深化改革进程将起步。银行业治理体系改革成为银行股份制改革完成后最为重要一个突破口，银行业治理体系主要包括四个方面：公司治理体系、业务治理体系、风险治理体系、行业治理体系。交行深化改革方案基本上囊括了以上前三点。银行业治理体系完善的意义在于：
（1）减少冗余，降低成本，提高银行的运营效率。
（2）加强银行应对危机的能力。
（3）有利于推进银行战略和重点业务。
（4）有利于应对监管部门的政策，增强投资者信心。
3、银行治理体系完善同股价正相关，同波动率负相关，同信息含量正相关。治理体系的完善将抬升股价，主要在估值抬升；减少波动率，银行应对风险能力提高，股价波动率下降；股价中信息含量也将增加。从而对交行股价正面。
4、预期被验证，改革将逐步推进，持续贡献新信息，而不是利好兑现。
5、行业性机会。交行只是改革的开始，其它银行也将跟进，中行可能性最大。从6月初，我们推荐银行股的核心逻辑是：混改提速+信贷资金低成本流向实体经济+经济企稳，我们的推荐逻辑在被逐步验证。由于投行项目限制，我们不能推荐交行，继续重点推荐： 招商、浦发、光大、平安。关注中行、华夏。
