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亚洲开发银行:美国利率、中东紧张局势及中国房地产变局

亚洲开发银行(亚行)的一份新报告指出,进入2014年以来,东亚新兴市场本币债券表现良好,但是由于美国利率上调早于预期、中华人民共和国(中国)房地产市场增长放缓,以及中东局势紧张导致的避险情绪与通货膨胀加剧,这一良好态势可能受到影响。

亚行区域经济一体化办公室主任伊万•阿齐兹(Iwan J. Azis)表示:“亚洲似乎已经做好了应对任何变化的准备,但是风险显然正在增加。”他还认为:“受美国调高利率和美元升值的影响,越来越多的美元借款方将发现支付债务变得更加困难。”

亚行最新发布的季度报告《亚洲债券监测》显示,截至今年6月底,新兴东亚市场未清偿债券总额为7.9万亿美元,较3月底增加2.5%,同比增加9.3%。

二季度本币债券发行总额达到1.1万亿美元,高于一季度的8,520亿美元。与此同时,1至7月份,以美元、欧元或日元计价的债券销售总额高达1,214亿美元,该地区的年债券发行规模很有可能创下新高。

东亚新兴市场包括中华人民共和国、中国香港、印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南。

从环比以及同比增长看,越南是增长最快的本币债券市场。但是中国仍旧是仅次于日本的亚洲第二大市场,未清偿债券总额达到4.9万亿美元,环比增长3.4%,同比增长10.8%,主要原因是未清偿政策性银行债券和本地企业债券的增长。

在中国,房地产市场增长放缓引发了担忧,因为大多数抵押借款都以房地产作为抵押物。房地产相关收益的下降可能导致地方政府在支付债券利息方面遇到更大困难。房地产公司本身也已经成为日益占据主导地位的债券发行方。

该报告用专门篇幅指出,在中国境外以人民币标价的债券销售正在增长,因为该国已逐步放宽对贸易和投资领域内使用本国货币的限制。所称点心债券于2007年第一次发售以来,发行量于2010年增长到100亿人民币,并在2013年进一步增长到3,690亿人民币。

报告指出,正在进入点心债券市场(中国和中国香港)的借款者类型有增无减,但在去年,中国借款者仍消化了发行总量的73%。为了进一步推动市场发展,非中国借款者需要更多参与其中。同样,该报告也指出,需加大高评级债券的发行量,此举不仅是为了满足投资者需求,更是为了提供一个定价标准。无评级发行目前占到了未清偿点心债券发行的绝大部分。

中华人民共和国(中国)

第二季度末,中国债券市场仍旧是东亚新兴市场最大的本币债券市场,未清偿债券占到该地区未清偿债券总额的61%。

截至6月底,以人民币计价的未清偿债券总额达4.9万亿美元。市场规模较上季度增长3.4%,同比增长10.8%。截至2014年6月底,企业债券市场规模达到1.7万亿美元,较上季度增长3.6%,同比增长12.1%;政府债券市场规模为3.2万亿美元,较上季度增长3.3%,同比增长10.1%。

相关报告:

http://www.adb.org/publications/asia-bond-monitor-september-2014

 

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