对于一些华尔街大型银行来说，美联储压力测试最难的不是第一轮——银行需要通过一系列的数学模型来证明自己有充足的资金；也不是第二轮——监管部门评估银行的投资计划。
对这些银行来说，最难的是对付美联储理事丹‧塔鲁罗（Dan Tarullo）。
这或许就是塔鲁罗想要的结果。他被视作复杂监管要求背后的重要推手。塔鲁罗于2009年被奥巴马任命为美联储理事，职责是仔细检查美联储的不足之处。据《华尔街日报》上周的报道，美联储完成了一次机构重组，监管中心从纽约转移至了华盛顿，这一举动令美联储内部及一些华尔街人士感到不满。
自塔鲁罗在金融危机中临危受命，负责加强金融机构监管，减少华尔街系统性风险以来，他就通过强力手段，打破了监管机构与银行之间温情脉脉的关系。
美联储此次权力平衡的转变源自于一份2010年就已成形的文件——《Triangle Document》。然而，这份已经存在了5年的文件还未向公众披露。根据文件成立了大型机构监管协调委员会（Large Institution Supervision Coordinating Committee , the LISCC）。这是后金融危机时代，美联储为了监管重要的大型金融机构而完成的重组。
不是每家被要求提交资本计划的银行，都要向LISCC提交以备检视。只有那些可能会引发影响美国金融稳定严重风险银行才需要提交，包括花旗集团，德意志银行，高盛集团，摩根士丹利以及摩根大通。小型的社区银行，如M&T则不在此列。
美联储前主席本‧伯南克（Ben Bernanke）在2011年的一次演讲中表示，LISCC旨在“用量化的手段评估企业的财务健康程度及表现状况，以及其可能对金融系统带来的风险。”
根据美联储网站公布的信息，LISCC关注四个核心领域：
1. 资本的充足性及资本规划；
2. 资本流动充足性及回弹性；
3.企业管理（评估高管及董事会的工作效率）；
4.复苏和解决计划。
塔鲁罗一直就是一个严厉的批评者，他致力于对银行实施更多的监管，以及推进美联储内部的改革。
在2014年的演讲中，他质问华尔街把自身推向过度风险的文化：
“如果金融企业以许诺赚大钱，或者迅速赚大钱为诱惑来招募年轻人的话，这些年轻人则很容易不尊重客户，回避风险管理，或者忽视监管和法律。到时候（出了事）你们企业可不要太过惊讶。”
自从2009年被奥巴马任命为美联储理事以来，塔鲁罗一直在为其在美联储做出的承诺而努力：在个别银行及整个行业提供消费者保护，重构监管过程，击退系统性风险。
有些人表示，艾伦‧格林斯潘（Alan Greenspan）执掌美联储几十年的时间里美联储和华尔街形成的纠结关系，需要塔鲁罗这样的人来改变。也有人表示他太“霸道”，有报道称他会对美联储其他成员的观点保持缄默，尤其是对那些他认为应对金融危机不力的人。
一些人指出，在塔鲁罗任内，还没有发生金融危机。还有人认为，他也许是美联储内部防止金融危机卷土重来的最强抵抗势力。
上周，美联储宣布31家银行都通过了第一轮压力测试。测试内容包括评估恶化的宏观经济是如何影响银行的储备金的。参加测试的银行都能在假设经济严重下行，失业率升破10%，房市和股市都严重受挫的情况下继续放贷。
华尔街普遍认为，第二轮压力测试比第一轮更难，也更抽象。这也引发了一些金融服务团体的抱怨，称监管机构的监管机制太繁琐，也没有必要。
第二轮压力测试将决定银行能否向股东返还利润（见相关阅读）。
在最近的几个月，银行控股公司及有美国分支机构的国际银行被要求参加美联储的压力测试。为了满足监管要求，许多银行增聘大量员工，并在测试过程中花费数亿美元。一份最近的华尔街报告指出，汇丰控股花费24亿美元作为全球监管合规成本；花旗集团已经花费了1.8亿美元进行各种测试模拟，以期通过美联储的压力测试。这两家银行在2014年的测试中都没能过关。华尔街的其他银行则拒绝披露其监管合规成本。
这似乎显示出，华尔街对《Triangle Document》和LISCC颇有不满。同时，也有分析人士指出，银行家门似乎预料到了各美联储分行之间的不和。
“纽约和华盛顿从没真正和谐相处过。”他说。
译者：马越（界面）
相关阅读》》》美联储第二轮压力测试：美银条件性通过 德银等两银行“挂科”
来源：华尔街见闻
周三，美联储在对31家银行的压力测试中，批准28家银行资本提案，他们可给投资者增加股利和股份回购；美银获条件性通过，德银和西班牙桑坦德银行未通过。高盛、摩根大通、摩根士丹利上周修改了向投资者的资本回馈计划，本次获通过。
美联储第一阶段压力测试是“定量测试”，在假设的极端情况下，银行一级资本率应达到相关要求。第二阶段压力测试是“定性测试”，这一阶段更为主观，要求银行有一套良好的环节，能够认定风险和准备风险。
上周，美联储公布了2015年第一阶段压力测试结果。模拟的情形是，房价下降25%和股市下跌近60%等极端情形。这项测试旨在确保大银行能在市场动乱期承受大幅损失，而无需接受纳税人的救助。参与测试的31家银行均通过了一级资本率至少达到5%的要求。这是美联储于2009年开始测试以来，接受测试的银行首次全部超过资本最低门槛值。
在美联储第二阶段压力测试中，德银美国分部和西班牙桑坦德银行美国子公司的资本提案未获通过，美联储认为在“定性评估”中，这两家银行存在不足，包括评估损失和识别风险的能力。特别地，美联储称德银在资本计划中，存在许多处重大缺陷。这两家银行必须重新递交资本提案，不能给母公司或股东发放超过上年股利规模的股利，也即不可增发股利。上周，华尔街见闻网站曾报道，这两家银行可能无法通过压力测试中第二阶段“定性评估”。
除德银和西班牙桑坦德银行外，美国银行的资本提案也只是获得条件性通过。美银可以向投资者增加股利发放和进行股份回购，但美联储要求美银重新递交提案，解决“某些弱项”，如美银有能力衡量损失和收入。如果未来美联储认为美银递交的修改提案还不能满足要求，美联储将限制美银资本发放。2013年，摩根大通和高盛的资本提案也只是获得“条件性通过”，这两家银行在重新递交资本提案后，均获得通过。
高盛、摩根大通、摩根士丹利初始递交的股东回报方案没有达到美联储的要求，在极端情况下，资本水平过低。这几家银行在上周修改了股东回报方案，本周获得通过。据《华尔街日报》报道，摩根士丹利降低了少许股利发放或是股份回购规模。也就是说，这几家大型银行仅勉强通过压力测试，表明美联储对银行监管颇为严格。
花旗银行通过压力测试。此前，花旗银行CEO Michael Corbat表示，如果花旗在四年中第三次不能通过压力测试，那么他会选择下台。去年，花旗银行未能通过压力测试，自那以后Corbat投入了大量时间和精力，确保花旗在本年度通过压力测试。
美联储公布资本提案结果后，数家银行宣布了向投资者的资本回馈计划。摩根士丹利计划回购最多31亿美元股份，将季度股利提升至0.15美元/股。美国运通计划回购最多66亿美元股份，也将提升季度股利。高盛将季度股利提升至0.65美元/股。美国银行宣布扩大股份回购规模，但是称不会增加股利分配，是美国六大银行中唯一不增加股利的。
下图为近几个月来银行股走势。美联储公布第二轮压力测试结果后，花旗、摩根士丹利盘后股价大幅上扬，涨超3%。
（编辑：wenqi）
