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中国高净值人群亟需专业机构提供服务

《2016高端财富白皮书》显示,中国高净值人群数量迅猛增长,高净值人士对投资理财乃至财富管理需求发生深刻变化。白皮书称,高端财富管理市场快速发展并日趋成熟,但与国外相比,国内投资人的成熟度仍有很大的提升空间,对于风险的全面深刻理解也亟待加强。

                       

高端财富管理市场面临深刻变化

得益于中国经济持续数十年的高速增长,中国高净值人群迅猛增长,家庭数量仅次于美国。BCG《2015年全球财富报告》显示,截至2014年底,全球百万美元资产家庭总数达到1700多万户,其中美国排名第一,为700万户;中国排名第二,为400万户。

白皮书显示,目前中国的高端财富管理市场正在发生重要的变化。第一个重要变化是,创富一代正在向下一代交接传承企业或财富,催生了全面家族财富管理的需求。一方面,因为金融市场的复杂性和自身事务的繁忙,对通过全权委托实现资产的长期投资产生需求;另一方面,借助保险、信托等实现财产的保障与传承的需求正在显著增加。第二个重要变化是,越来越多的高净值人士接受了科学的资产配置理念,经济转型与多层次资本市场提升了私募股权投资的吸引力。数据显示,目前有57%的高净值人士将私募股权投资作为主要配置资产,有七成人士计划增加配置。第三个重要变化是,不少高净值人士已经历了财富积累时期,越来越关注生活品质的提升,尤其是注重健康、教育与慈善等方面的提升。 

这些重要变化体现了中国财富管理行业高端客户需求的快速变迁,从最初高净值人群的财富管理需求的产生到清晰的财富传承需求出现,从单一地追求收益率到注重资产配置的科学性,从集中关注事业和财富到更加关注生活品质,呈现了这一群体越来越成熟的趋势。

宏观趋势影响投资选择

白皮书在分析高净值人群的投资需求和特征时发现,宏观趋势成为深刻影响高净值人群的投资选择。在人口长周期拐点、全球经济增速放缓和美元重启强势周期的背景下,2015年全球大类资产价格大幅震荡,不同种类、不同地域的市场之间显著分化。中国同样如此。2015年中国经济进入“分化-转型”时代,新经济逐步替代旧经济,房地产市场分化并开始去库存的过程,资本市场改革不断深化,人民币国际化提速。这种宏观趋势与资产价格的变化,深刻影响和改变了高净值人群的资产配置。     

2014年下半年至2015年上半年,国内市场经历了难得一见的股债“双牛”行情。债券牛市行情从2014年初启动并持续至今。而股票牛市行情从2014年下半年启动,在杠杆的推动下,股市极大地展示财富效应。

白皮书显示,股票基金和债券基金(包括公募与私募)的业绩表现水涨船高,因此受到高净值人群的青睐。数据显示,近六成的高净值人士将“股票、债券及基金”作为主要配置资产之一。国内私募股权市场经过七、八年的发展,已经从“小众”变成了“标配”,目前有57%的高净值人士将“私募股权投资”作为主要配置资产之一。     

而房地产市场告别了黄金十年,投资性房产不再是高净值人群主要的配置资产。调研显示,只有46%的高净值人士将“投资性房产”作为主要配置资产之一,这一比例明显低于以往。近八成高净值人士

增加海外资产配置比例

长期以来,由于人民币海外投资不便利,加之国内有大量的满足收益要求的投资机会,高净值人群海外资产配置比例普遍较低。调研显示,目前超过一半的高净值人士配置的海外资产比例不到5%,甚至为零;海外资产配置比例超过10%的高净值人士占比只有22%。

从2014年开始,在全球经济分化和预期美元加息的背景下,美元重启强势,全球流动性开始回流美国,全球主要货币尤其是新兴市场货币兑美元均大幅贬值。在2015年8月11日进行汇改后,人民币兑美元开始大幅震荡。在这种背景下,高净值人群对海外资产尤其是美元资产的青睐与日俱增。调研显示,近八成的高净值人士计划在未来增加海外资产配置比例。    

白皮书指出,全球大类资产价格的动荡与分化,人民币兑美元波动增大并呈现阶段性贬值趋势,催生了高净值人群希望通过在全球范围分散投资降低整体资产风险的需求。调研显示,有76%的高净值人士是为了资产配置、分散风险而配置海外资产,这说明全球资产配置的理念正在被高净值人群所接受。此外,基于家族传承、合理避税和移民等目的而进行海外资产配置的高净值人士也占一定比例。      

白皮书认为,国内高净值人群配置海外资产的时间不长,大部分是最近两年才开始,因为美元升值和国内“资产荒”以及风险事件逐渐暴露而开始关注海外资产。相较于国内资产配置而言,高净值人群在配置海外资产时更加关注长期投资趋势。一方面是因为海外尤其是欧美市场比较成熟,另一方面是因为人们对海外资产的价格变动关注相对不太频繁。调研显示,超过四成的高净值人士将“海外私募股权投资”作为主要的配置资产,超过三成的高净值人士将“海外股票及公募基金(亦称共同基金)”作为主要的配置资产。相对而言,国内高净值人群对较为生疏的资产类别较为谨慎。调研显示,只有两成的高净值人士将“海外债券及固定收益产品”作为主要的配置资产,不到两成的高净值人士将“对冲基金”作为主要的配置资产。

财富传承方法较单一

白皮书显示,目前高净值人群在财富传承方面所作的安排较为单一和落后,面临不少风险。调研显示,分别有46%和37%的高净值人士通过为子女购买保险、购置房产来传承财富。     

另外,不少高净值人士在家族财富传承方面缺少科学安排并非是没有需求,而是对这方面知之甚少。调研显示,分别有28%和27%的高净值人士在家族传承上面临资产分配与企业平稳过渡的难题。遇到子女接班能力和意愿方面问题的也不在少数。调研显示,分别有58%和56%的高净值人士,需要家族办公室帮助实现家族资产的长期投资理财以及家族财富的保障与传承。

大多数高净值人士对全权委托这一专业资产配置服务有一定的需求,主要原因在于金融市场的复杂性和对参与者越来越高的专业性要求。调研显示,70%的高净值人士认为金融市场复杂,需要专业性机构提供全权委托服务来投资理财。只有10%的高净值人士尚未接受全权委托的理念。就全球范围而言,高净值人士往往通过保险、信托等来实现财富的代际传承。国内的高净值人士同样有此需求。调研显示,57%的高净值人士需要税收筹划服务,46%的高净值人士需要保险配置服务。

97%高净值人士对理财师较为满意

理财师是连接财富管理机构与高净值人群的纽带,财富管理机构是否专业和优秀,多数时候是通过理财师展现的。白皮书显示,97%的高净值人士对理财师较为满意。尽管有很高比例的高净值人士对理财师服务表示满意,但理财师的服务仍有进一步提升的空间,高净值人群对理财师专业水平、产品与投资信息沟通、风险提示等方面的提升要求最大。调研显示,42%的高净值人士希望理财师进一步提升专业水平。

伴随中国经济的转型,中国高净值人群也在“转型”。首先是创富一代向守富或创富二代的传承与交接;其次是“制造”高净值人群的主要行业由传统的制造业变为新兴的服务业;第三是资产配置真正发挥了降低风险的效果,从原先的集中于国内到现在的全球分散配置;第四是财富管理需求从初级走向高级,即从原先的只关注投资理财,到现在愈来愈关注财产保障传承与提升生活品质。

这些高净值人群财富管理特征的转变,与上世纪六七十年代的美国以及80年代的日本有诸多相似之处,但由于文化不同、经济发展的阶段特征不同,并且金融产品供给侧存在较大差异,中国的高端财富管理市场将具有国际规律和中国特色相结合的转型发展特点,这对高端财富管理服务提出了巨大的挑战和更多的机会。

来源:上海金融报 原标题:诺亚财富发布《2016高端财富白皮书》: 中国高净值人群数量迅猛增长

 

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