清华大学经济管理学院副院长白重恩6月30日表示，通过对目前在上海和重庆两地房产税试点结果的数据分析看，可能从政府的财政收入来说，目前房产税确实作用很小，但是从对房价的影响上，房产税有显著影响。
白重恩是在“博源基金会成立五周年学术论坛”上发表上述观点的。一直以来，房产税的推出广受争议，特别是对于“房产税对调整房价能起到多大作用”。
从白重恩的研究得到的结果是，2011年1月份上海和重庆开始征收房产税。上海房产税试点之后降低了房价，实际的房价比征收房产税之前的房价要低15%，确切说是比没有征收房产税的时候少增加了15%；而重庆则相反，房产税试点之后，房价比没有征收房产税的时候上涨了11%。
白重恩指出，一个很重要的原因，就是重庆房产税征收范围主要是针对独栋别墅和高档住宅，而上海房产税征收范围则是针对所有新购住宅（免征额之外）。这是上海和重庆两地房产税试点的最大不同之处。
也就是说，上海的房产税起到了抑制房价的作用，而重庆的房产税推高了房价。
白重恩指出，重庆征收了房产税以后，90平方米以上住宅的价格下降的比较多，而90平方米以下住宅的价格则上升了，就是说纳税范围之内的住宅的价格下降了，而没有纳入房产税范围的住宅价格反而上升了。
白重恩强调，不能对房产税试点过快得出结论，认为房产税起不到任何作用。“可能从政府的财政收入来说确实是很小，上海的房产税收入2012年只有20多亿元，但是对房价有显著影响”。
白重恩同时指出，受政府财政支出结构影响，中国的资本回报率从90年代中期到现在一直是稳定下降的，目前资本回报率的税后水平，大概是90年代中期的三分之一，比企业获得资本的成本还要低，“这是一个很奇怪的事情”。
因为政府储蓄率高达50%左右，投资率高达48%，正常情况应该资本的成本比较低，但是中国的资本成本非常高，企业要获得资本要付出很高的利息。
白重恩进一步分析称，这一奇特现象源于，政府大量的支出投向与经济建设有关的投资上，比如基础设施建设，则对体力劳动者需求高，工资涨得快；同时，政府这种投资对其它的投资有挤出效应，比如创新能力更强的领域，这意味着对经济持续发展更重要的投资减少了，所以大学生找工作非常困难。
“不同的投资创造了不同的就业需求，扭曲的投资造成扭曲的劳动力市场”。白重恩强调。
