2月中旬开始，人民币兑美元汇率的中间价和即期市场价格，出现明显的连续贬值。市场人士和学界的主流看法是，央行为了惩罚套利、套汇资金，主动干预外汇市场，打破较强的单边升值预期。
对此，全国政协委员、中国社科院学部委员余永定接受财新记者采访时说，人民币连续贬值让不少套利者赔了钱，市场上对人民币只升不跌的顽固预期会有所分化。在这个意义上，央行的干预有积极作用。
但余永定认为，央行干预下的人民币贬值，不是抑制套利资金的根本办法。由于是逆市场趋势操作，持续时间不会太长，贬值幅度也不可能太大。
余永定接受财新记者采访时说，套利资金规模越来越大，是西方国家为了刺激经济增长，都在维持零利率政策，而中国为抑制通胀和资产泡沫，一直实行较高的利息率政策，加之2013年人民币一直处于升值状态，导致套利基本没有风险。
对于如何应对大规模套利资金的流入，余永定认为，中国的经济周期与欧美日不同，不能实行零利息率政策。相当长的时间内，中国的利率一定会继续高于欧美日。这种情况下，如果中国想抑制套利活动，只有两个办法，一是加强资本管制，二是人民币贬值。前者使套利资金无法流入，后者则可以抵消套利的利润空间。
余永定说，目前看来，央行似乎不希望过多依靠加强资本管制抑制热钱流入，从而影响人民币国际化进程，那就得实现人民币汇率的双向浮动。
但余永定认为，央行干预下的人民币贬值，持续时间不会太长，贬值幅度也不可能太大。干预到底是否有效，目前还很难说。不能排除，由于市场依然相信人民币汇率最终还会升值，现在趁人民币便宜多买人民币资产，“热钱”流入反倒进一步增加。
此外，余永定还担心，如果分寸掌握不当，这种干预可能导致“杀敌一千，自损八百”，因为套汇、套利者中的大多数恐怕还是中国公司。这些公司可能不仅通过在海外购买衍生金融产品套汇、而且在国内购买高收益的理财产品。如果这些公司遭受损失，会产生什么连锁反应、对中国金融稳定会造成什么冲击？这是不得不考虑的因素。
“抑制热钱流入、维护金融稳定，根本办法还是中央银行停止对外汇市场的干预，让人民币一次升值到位。到那时，汇率的双向波动自然形成。”余永定建议。
在双顺差的背景下，实现一步到位的汇率市场化，不可避免会导致汇率超调，汇率会从升值预期变为贬值预期。
余永定认为，贬值和资本外流的恶性循环，是一步到位汇率市场化的最大风险。因此，必须事先堵塞资本外流或外逃的各种途径。而且，鉴于汇率市场化的敏感性，实现战略目标的行动计划（action plans）也同样重要。
