我们过去六年一直处在所谓的“零利率下限”，这真是神奇又压抑。更神奇、更压抑的事情，依我看就是我们的经济话语追赶新现实的速度有多慢。如果经济形势跌落到谷底——用专业词汇说就是，陷入“流动性陷阱”(就别问是什么意思了)——所有的事情就都变了。然而长期以来，没有哪个有权力制定政策的人愿意相信。
我说所有事情都变了，是什么意思呢？就像我很久之前写过的，经济形势处于谷底时，“经济政策的惯常规则就不再适用：好事会变成坏事，警惕会招致风险，谨慎就是发疯。”政府开支并不会与私营部门的投资竞争，实际上反而会促进商业开支。中央银行官员通常会给自己塑造一种坚定抑制通胀的形象，但此时他们要做的恰恰相反，应该说服市场和投资者，他们会推高通胀。“结构性改革”通常意味着让削减工资变得更容易，此时这样做更可能会摧毁就业，而不是创造就业。
这些听起来都有点疯狂有点激进，但其实不然。实际上，这正是主流经济学分析所阐述的，利率跌至零时会发生的情形。它也得到了历史经验的印证。如果留意日本在泡沫破灭后的教训，或者1930年代的美国经济，你就能或多或少地接受自从2008年以来，我们所处的这种颠倒的经济政策环境。
然而就像我说过的，没有人愿意相信。总体而言，政策制定者和许多一本正经的人，行动的依据都是直观感受，而不是认真的经济分析。是的，他们有时候会找些有资历的经济学家支持自己的立场，然而他们用经济学家的方式，就像是醉鬼用路灯的方式：只是想得到支撑，不是想照亮方向。而这些一本正经的人靠自己的直观感受，恰恰一直在年复一年地恐惧不该恐惧的事情，做不该做的事情。
所以他们一再告诫，财政赤字是最紧迫的经济问题，除非实行严厉的财政纪律，否则利率随时都可能飞涨。我本来可以告诉你，这种说法很蠢，实际上我也的确说过。可以肯定地说，预言的利率飙升从来没有发生，然而现在、立刻、马上就要削减政府开支的呼声，却让我们失去了数以百万计的就业岗位，并且深深破坏了我们的经济基础。
他们也一再告诫，印钱——虽然话是这么说，但美联储(Fed)并不是真的在印刷钞票——会导致“货币贬值和通胀”。值得称赞的是，美联储顶住了这种压力，然而其他国家的中央银行却没有。具体而言，欧洲央行在2011年为了抗击并不存在的通胀威胁而提高了利率，欧洲央行最终扭转了政策，但也没能把经济形势拉回正轨。目前，欧洲的通胀水平远低于2%的官方目标，整个大洲都濒临通货紧缩的边缘。
这些错误的决定是不是已经成为过去？低谷时期的经济学原则是不是即将过去？那可未必。
的确，随着美国失业率的下降，许多分析人士预期美联储会在明年的某个时间点提高利率。然而现在通胀水平、工资水平都较低，美联储似乎意识到，过早提升利率可能会带来灾难性的后果。与此同时，欧洲距离经济起飞似乎无比遥远，而日本仍在挣扎着试图摆脱通缩。啊，还有中国，在我们当中的有些人看来，中国像是1980年代的日本，它跌入谷底的时间恐怕比你想象的要早。
所以在零利率下限时，经济政策违反惯常认识的现实，很可能在未来相当长时间内都是有意义的，所以让有影响力的人物理解这样的现实是十分关键的。不幸的是，有太多人仍然不明白；近年来经济辩论中最值得关注的一个问题就是，一些人的经济信条没能通过现实的检验，但他们却在很大程度上拒绝承认错误，更遑论汲取教训。最近取得国会多数席位的党派里的智识领袖，仍然固执地以为我们生活在安•兰德(Ayn Rand)的小说里；德国官员也坚持认为，债务人受的苦还不够多。
这对未来可不是什么好兆头。当权者不明白的事情(更糟的是，他们以为自己明白，但其实不明白的事情)，肯定会对我们造成伤害。(纽约时报中文网)
